什么是投资回报率【ROI】与年投资回报率区别

投资回报率 ，英文是 Return on Investment，简称 ROI。在金融投资领域，投资回报率常常用于分析不同投资对象的收益比例。回报率高的投资项目，常常受到投资人的青睐。注意：投资回报率 (ROI)不同与资本回报率 (ROIC)，后者是用于衡量上市公司使用投资资本 (Invested Captital) 创造利润的能力，是评价一个上市公司基本面的重要指标。

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投资回报率是什么？

投资回报率是一种财务指标，广泛用于衡量从投资中获得回报量，是一个比较投资收益或损失与投资成本的比率数值。通常以投资后获取的收入除以投资的原始成本来衡量。计算公式如下：

投资回报率 = 投资收益 / 投资成本

ROI = Profit / Cost of Investment

其中，投资成本是用于投资的总资本，而投资收益是您通过投资所赚取的收益。

以股票投资为例，投资成本包括购买股票的费用、和支付的交易佣金等费用；而投资收益包括资本收益 (Capital Gain) 和股息收益 (Dividend)。

比如，一位投资者以每股 $10的价格购买A公司1,000 股股票。一年后，投资者以$12.50 的价格出售了这些股票。投资者在一年的持有期内获得了$500 的股息。支出方面，投资者除了股票的价格，还支付了$125的交易佣金。

那么该投资者的投资回报率计算如下：

投资总成本 = $10 x 1000 + $125 = $10125
投资收益 = 资本收益 + 股息收益 = （$12.5 – $10）x 1000 + $500 = $3000
投资回报率：ROI = $3000 / $10125 = 29.6%

如果进一步将 ROI 分解，就会发现其中 $500 / $10125 = 4.9%为股息收益，剩余24.7%为资本收益。这样的区分在部分地区很重要，因为在不同的地区，资本收益和股息可能会按照不同的税率征税。

投资回报率是用于评估不同投资对象时的关键指标，可以用来衡量股票投资的盈利能力，或评估房地产交易的投资效率等等。

一般来说，投资回报率数值越高，获得的收益就越大。

使用投资回报率的局限性

使用投资回报率（ROI）评价投资效率有众多的优点，比如，投资回报率的计算很简单、很直观。所以，投资回报率是一种标准化、通用的盈利能力衡量标准。但是，投资回报率也会有一些不全面的地方。

1. 投资回报率不考虑投资的持有时间，通过时间积累的收益无法通过回报率来准确体现

比如：假设投资 X 公司可以获得50% 的投资回报率，而投资 Y 公司会产生 30% 的投资回报率。但如果不考虑获取回报所需的时间，比如投资X公司获取的50% 投资回报率是在5年内产生的，而Y公司30% 投资回报率需要3年实现，那么50%的回报率是否一定就好于30%的回报率？

因此，年化投资回报率 (Annualized ROI)，对于想要比较不同对象潜在获益能力的投资者来说可能更有价值。在本文下一章节，您可以详细了解到什么是年化回报率。

2. 投资回报率不能反映投资的风险性

通常情况下，投资回报越高的投资对象可能风险也越高，即使这不是一定的情况，但单从ROI值来判断投资对象价值的话，往往会忽略其风险性，这样的投资决策可能导致投资结果与预期结果大不相同，比如，回报率为12%的股票看上去会比4%回报率的股票好，但其风险性也同比例增加的话，投资者就需要谨慎考虑。

3. 计算可能存在偏差

虽然投资回报率的计算过程很简单，但就成本数据而言，由于这些数据的选取可能取决于公司的会计核算方法，部分成本，比如税收、股息等会大幅影响计算的ROI值。

什么是年回报率？

年回报率，也称作“年投资回报率”或“年化投资回报率”，英文为：Annual Return或者Annual Return on Investment，简称 AROI。年回报率是将时间与传统的投资回报率结合考量而得的，更适合比较不同投资对象间比较时使用的价值衡量值。其计算方法如下：

年回报率 = (1+ROI)^(1/n)−1

其中，n 是从投资到获利的年份，比如，2年、5年、或10年等等，而ROI 就是传统的回报率。

比如，一项投资在5年内产生了 50% 的投资回报率，则其年回报率为：

年回报率 = [ (1+0.50)^1/5-1 ] * 100% = 8.45 %

同样，年回报率也适用于不满一年的年回报计算。比如，一项投资在六个月内产生了 10% 的投资回报率。六个月可以用 n=0.5来表达。

所以，则其年投资回报率 = [(1+0.10)^1/0.5-1] * 100%=21%。

通过这样的运算，就可以比较前文提到的不同持有期的投资对象更为准确的价值比较。

比如，公司X在5年内获得了 50% 的投资回报率，公司Y在3年内获得了 30% 的回报。

公司X 的年投资回报率 = [(1+0.50)1/5−1]×100%=8.45%
公司Y的年投资回报率 = [(1+0.30)1/3−1]×100%=9.14%

由此可以看到，虽然公司Y的投资回报率比公司X低，但考量投资持有期后，公司Y的年回报率比公司X高。

美国股市年回报率

标准普尔500指数 (S&P 500 index)是一种美国股票指数，旨在反映整个股票市场的整体回报特征。构成标准普尔500指数的股票是根据市值、流动性和行业选择的，纳入标准普尔的上市公司由标准普尔 500 指数委员会选出，该委员会由标准普尔雇用的一组分析师组成。

S&P 500股票指数包含了在美国公开上市的公司中最大的前500家，其年回报率被认为是整个市场的基准指标。当投资者说“市场指数”时，他们通常指的就是标准普尔500指数。

下图为1928年开始至今的标准普尔 500 指数的回报率数据图，其平均数值为10%左右。

虽然平均值是10%，但任何给定年份的回报都远非平均值。比如从 1928 年到 2014 年，回报率只有 6 次处于 8% 到 12% 这一“平均”区间。其余时间它们要么低得多，要么高很多。因为波动性是股票市场的运行常态。

但即使市场波动幅度再大，大部分年份的回报率是正数值，并且市场在大约 70% 的年份里回报率是上涨的。

从回报率走势图可以看出，当近期回报率走高时，一定时间后的回报率就会降低，反之亦然。所以，一般分析人员会建议投资者在回报率达到6%时可以考虑买入持有。

美国国债投资回报率

以下是1928~2020年，美国三种国债债券的投资回报率。

作为稳健型投资的美国债券，在投资历程中，其回报率的涨幅要低于股市，波动性同样低于股市。债券的总体历史回报率自 1928 年以来约在 4% ~ 6% 之间。

由此，不同类型的投资者可以根据自身情况将投资分散，在股票和债券间通过不同比例的投资分布来分散风险。从往期数据来看：

债券权重 (%)	股票权重 (%)	平均年回报率 (%)
100	0	5.4
80	20	6.6
70	30	7.2
60	40	7.8
50	50	8.3
30	70	9.1
20	80	9.5
0	100	10.2

从数据表中可以看到，随着股票在投资组合中的权重比增加，年回报率逐渐增加，但其隐藏的风险程度也在增加。

美国银行存款投资回报率

美国的银行存款主要有三种账户类型，对应有多种利息，也就是存款回报率。

A. 普通储蓄账户 (Regular savings account)

普通储蓄账户是最为普通的银行存款账户，实体银行的存款利率最低，甚至会低至0.01% APY。APY 指的是年收益率，全称是 Annual Percentage Yield。

按照0.01% APY，一个$1,000 的投资账户一年内只能获得 $1 的收益。

而一些网上银行则会提供较高的利率，可高达2%，一下是目前几家知名网上银行提供的年利率，这些银行像传统银行一样受到联邦保险公司的保障：

Bank Account	Minimum Balance for Rate	APY
TAB Bank High-Yield Savings	$1	0.50%
HSBC Direct Savings	$1	0.15%
Citizens Access Online Savings Account	$5,000	0.40%
Ally Bank Online Savings Account	$0	0.50%
Marcus by Goldman Sachs High-Yield Savings	$0	0.50%
Synchrony High-Yield Savings	$0	0.50%

数据来源

B. 货币市场账户 (Money market account)

货币市场账户是银行未提高自身竞争力而开始的一种存款账户，银行会将这类账户的存款投资于储蓄账户无法进行政府证券和商业票据投资领域。

货币市场账户受与普通储蓄账户类似的条款监管。

这类账户提供的利率要比普通储蓄账户高，比如在2020年7月，它们的平均利率为0.08％，而储蓄帐户的平均利率为0.06％。最高的货币市场账户利率为1.50％，而最高的储蓄账户利率为1.15％。

C. 定期存款 (Certificate of Deposit)

定期存款，英文是Certificate of Deposit，简称CD。

CD往往在银行存款中提供最高利率，CD的存款期限通常从六个月~五年不等。期限越长，利率越高。

CD账户的存款人在存款期内无法提取资金，否则可能需要支付提前取款费用。

根据联邦存款保险公司 (The Federal Deposit Insurance Corporation，简称 FDIC) 提供的数据 (2022年2月28日)，目前的美国存款利息为：

Deposit Products ¹	National Deposit Rates ²
Savings	0.06
Money Market	0.08
1 month CD	0.03
3 month CD	0.06
6 month CD	0.09
12 month CD	0.14
24 month CD	0.18
36 month CD	0.21
48 month CD	0.22
60 month CD	0.28

美国房产投资回报率

美国房地产投资可以分为两大类:

实际购买房产的投资
投资房地产投资信托

1. 实际购买房产

通过购买房产来获取回报时，会根据购房款的支付方式获得两种回报率的计算值。

全款购买

全款购买时，通过将资产净值除以该资产的成本来计算投资回报率。

比如以$ 100,000 的价格购买一处房产。经过维修和装修，投资者需要额外支付 $50,000 ，如果投资者决定出售，该物业的价值为 $200,000，这时投资者就获得了$200,000 – ($100,000 +$ 50,000) = $50,000的资产净值。

其投资回报率为 $50,000 美元 ÷ $150,000 = 33%。

贷款购买

贷款购买通常是房地产投资者更好的选择，因为其投资回报率更高。

使用上面示例中的数字，假设以相同的价格购买了相同的房产，但这次购买的资金是贷款和$20,000的首付，再加上$ 50,000 用于维修和装修，则支付费用为 $70,000 。同样在物业价值为$ 200,000时出售。获得回报为$ 200,000 – $70,000 = $130,000。

在这种情况下，投资回报率为 $130,000 ÷ $200,000 *100% = 65%。

这几乎是第一个示例的投资回报率的两倍，而最终差异取决于贷款，因为在这个计算方式种，未把贷款的相关支出计算在内，当房地产市场大幅度上涨时，这样的投资会获得高额的回报。

2. 投资房地产投资信托

房地产投资信托，英文是Real Estate Investment Trusts，简称REITs，是一种有效的投资工具，大大降低了房产类投资的门槛。

REITs于1960年由国会建立，是一家持有、经营、或资助房地产的公司。以共同基金为模型，REITs汇集了众多投资者的资金。这使得个人投资者可以从房地产投资中获得红利，而无需自己购买、管理或融资任何房产。

同时截止至2019年3月，REITs的平均年回报率为10.5%。

以下是部分板块的2019年总回报率值供参考。

地产板块	2019年总回报率
工业	48.7%
数据中心	44.2%
林地	42.0%
基础设施	42.0%

数据来源

黄金投资回报率

黄金作为货币使用已有数千年历史，因此理论上，可以推断出黄金回报率惊人的长期历史。例如根据Claude Erb 估计（能不能把Link 放一下），过去3000 年中，黄金的年回报率在0.5%~2%之间。

1972年之前，美国政府以黄金为基础对美元进行估值，这使得以美元计价的黄金价格在本质上具有随意性，而其回报率则失去了参考价值（能不能再解释一下）。

而自 1972 年左右的“金本位制”结束以来，黄金的回报率有了更具指导性的价值。

1972年至2020年，黄金的年回报率为7.86%，通货膨胀调整后（能不能解释一下，这是什么意思？），回报率为3.87%。

2010~2020年，黄金的年回报率走势如下：

白银投资回报率

白银既可以作为黄金的替代品，也可以以其自身的一些内在品质而体现投资价值。尤其在工业领域，白银的需求量要远高于黄金。

当股市前景不佳或经济不景气时，许多投资者会转向白银等大宗商品。由于受到不同因素的影响，白银可以成为分散和平衡投资风险的好方法，被视为不确定时期的避险投资、对冲通货膨胀和股票的有力工具。

从过去十年回报率走势图可以看出，白银的回报率波动性，无论正值还是负值，总体趋势和黄金相似，而幅度会大于黄金。

投资回报率是什么？