什么是市盈率 P/E Ratio：价格低的股票真便宜吗

市盈率是什么 ：在判断一只股票是否适合投资的时候，很多投资者都会关注股票的价格，但是，到底如何判断一只股票适合投资。

这时候，就可以参考一下市盈率，市盈率的英文是 P/E Ratio，可以用于分析单只股票的过去表现，也可以进行价值预判，或者比较同行业不同公司间的投资价值，甚至可以对整个股市的指数走势进行判断。掌握市盈率，可以为选择投资对象多一项分析工具。

阅读完本文，您将了解：

市盈率是什么意思？市盈率英文是什么？

市盈率英文是 P/E Ratio, 是 Price-to-Earnings Ratio 的简写。

市盈率，用来表示公司的股票价格与股票收益之间的比值，即为每股股价与EPS的比值。

EPS：全称是Earnings Per Share，即公司的每股收益，计算公式如下：

EPS = 公司收益 / 发行的股份总数

举个例子，如果一家公司的股票交易价格为每股$100，发行了10万股，而公司的收益为40万美元，那么该公司的每股收益（EPS）为 $40万/10万股 = $4/股，则该公司股票的市盈率 P/E Ratio = $100 / $4 = 25（倍） 。

这就意味着，基于目前公司股票的收益情况，需要 25 年才能收回投资成本.或者说，目前股票的价格是每股收益的25倍。

市盈率越高，股票价格相对于其收益的比值越高。市盈率越低，就可以简单认为股票越便宜。市盈率是投资者用来进行股票估值的最广泛使用的股票分析数据之一。

由于单只股票或整个股市的的价格在不断波动，市盈率也随之不断变化。

市盈率是评价个股或股票综合指数（比如，标准普尔 500 指数） 的重要工具。高市盈率可能意味着股票的价格相对于收益很高，有被高估的可能性。相反，低市盈率可能表明当前股价相对于收益较低，也有可能被低估。 

在分析股票价值时，除了可以追踪单一股票的市盈率变化，也可以通过比较同一行业内的相似公司间的市盈率、来判断股价的价值高低。

根据市盈率， 可以将发行股票的公司归类为“增长型”或“价值型”公司。

• 高于同行业平均市盈率的公司被称为“增长型”投资。亚马逊目前的市盈率约为 123 ，高于所在零售业行业的平均市盈率64.65，属于增长型公司；
• 低于同行业平均市盈率的公司属于“价值型”投资。花旗集团目前市盈率低于9 ，低于所在银行业的平均市盈率13.5，被视为是一家“价值型”公司；

市盈率有哪些种类？

计算市盈率时，但当采用不同时期的价格或收益时，市盈率表达的含义也会有所不同：

1. TTM 市盈率 – Trailing Twelve Month P/E Ratio

计算市盈率时，如果美股收益（分母）使用了公司过去 12 个月的收益，这里算出的市盈率就称为TTM市盈率。

TTM 市盈率使用公司已获得的收益数据来计算出市盈率，所以可以作为对公司进行评估时的一个客观准确数值，而非主观预测的数值。这是 最受欢迎的市盈率指标，因为它是最客观的。

但是，TTM市盈率也有其不足之处，即无法预示公司未来的价格走势。同时，如果公司突然发生重大事件导致股价异常波动，这时的TTM市盈率可能无法准确显示公司过去的表现。

许多金融网站，如谷歌财经和雅虎财务，都使用TTM 市盈率。流行的投资应用 M1 Finance，和 Robinhood，也都使用 TTM 市盈率。

2. 远期市盈率 – Forward P/E Ratio

远期市盈率使用公司对自己未来运营情况以及股价的预判来给出数据，可以用来计算公司未来收益的估值，也可以显示市场对公司未来一年表现的预判。Morningstar 就使用了这种方法。

这种方法的弊端是，投资者可能因公司刻意夸大自身未来走势而盲目投资，根据美国证券交易委员会法律，如果公司夸大未来收益，并不受民事责任的监管，从而使他们免受根据未证明是真实的前瞻性指导而受到购买股票的投资者提起的诉讼。

部分投资者会结合追中市盈率和远期市盈率来综合判断，如果远期市盈率低于追踪市盈率，则意味着收益可能会增加；如果远期市盈率高于追踪市盈率，则预示着收益会下降。

3. 席勒市盈率-The Shiller P/E Ratio

席勒市盈率，也称作“周期调整市盈率” (Cyclically Adjusted P/E Ratio)，是使用公司一段时间内的平均收入，也称为周期性调整的市盈率。

Shiller P/E Ratio 的计算方法是将股票价格除以过去十年的平均收益，并根据通货膨胀进行调整。

席勒市盈率被广泛用于衡量标准普尔 500 指数的估值，标准普尔 500 指数的席勒市盈率目前略高于 30。

主要科技公司的市盈率

下面是几家科技公司的TTM市盈率：

市盈率多少最好？

市盈率也可以用于计算股指，比如标普500指数的市盈率，从而评价整个股票市场的情况，2021年6月的标准普尔500指数的市盈率为45.48。

市盈率是一个比值，很难说，多少的市盈率是最好的，只有在有比较对象时才会发挥作用。

同时，市盈率不太适合周期性的行业，比如，航空、地产、金融等行业。

投资者在使用市盈率分析公司股票价格时，往往会考虑同领域的多个不同公司，比较他们的股价和市盈率。

比如：股票 A 的交易价格为 $30 ，股票 B 的交易价格为 $20 ，看上去似乎股票A更贵，但结合市盈率可以帮助投资者从估值的角度来确定两者中哪个更便宜。 

这里我们在结合每股收益（EPS）计算一下股票A和股票B的市盈率。

• 股票A：交易价格 = $30; EPS=$2; P/E Raito = 15
• 股票B：交易价格 = $20; EPS=$1; P/E Raito = 20

如果根据P/E Ratio判断，股票A可能更适合购买，因为股票A的市盈率更低。

但是，Warren Buffet 曾经说过，“It’s far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.”

所以，在投资时，还要考虑上市公司的其它因素。

不同行业的市盈率会有所不同，一些行业的平均市盈率较高，而另一些行业的平均市盈率较低，所以跨行业比较市盈率意义不大，往往无法体现其比较意义。

同时，市盈率只是用来指导投资者进行投资决策的众多估值指标和财务分析工具之一，它不应该是唯一的一个，可能还需要考虑以下几个指标：

• P/BV（Price to Book Value ）市净率；
• EV/S（Enterprise value-to-sales）企业价值销售比；
• EV/EBITDA（Enterprise Value to the earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization ratio）企业价值与息税折旧摊销前利润比；
• P/AFFO（Price/Adjusted Funds from Operations）运营的价格/调整后的资金；
• P/CFPS（Price to operating cash flow per share）价格/运营现金流比；
• PEG Ratio（Price/Earnings-to-Growth Ratio）市盈率增长率等数值；

如何使用P/E Ratio指导投资？

对于如何根据P/E值来判断一只股票是否值得购买，投资者可以根据股票目前的P/E Ratio值与其长期平均水平值比较来判断。

比如一家公司股价为$30，过去长期的平均每股收益（EPS）为 $2，那么这只股票的长期平均市盈率为15倍。

如果，公司当前的股票价值是 $30，而每股收益为$2.5，也就是目前的市盈率为12。

这可以认为目前这家公司股票的价格比长期价格便宜，是值得买入的时候；相反，如果目前股票的P/E Ratio值高于过去长期平均值，那可以认为目前的股价太贵了。

另一种根据P/E Ratio值来判断股票价格是太贵、还是便宜的方法是，与同行业的其他企业比较，比如想投资生产百吉饼的公司股票，一家公司是的P/E Ratio值是13，另一家是的P/E Ratio值是7，这样，平均值就是10，而如果一家给出的P/E Ratio值是12，那很明显，这个价格高于市场平均价，意味着太贵了。

请注意：

P/E值是一个需要通过比较来体现其价值指导意义的数值，并且这个数值还会受很多因素影响，并不是高就说明太贵，低就说明便宜。

高市盈率可能说明什么？

高市盈率的上市公司，往往被看做是“成长型”公司，因为其股价常常受到投资者的追捧，所以股票价格常常被拉的很高。

纽约经济指数协会特许金融分析师罗伯特.约翰逊表示：“较高的市盈率通常与成长型股票齐头并进。”“通常情况下，以高市盈率的股票比低市盈的股票具有更高的增长预期。”

所以，有很多投资者会选择“成长型”的股票，但是，这往往不是价值投资者的选择。

但是，如果一只股票的市盈率明显高于同行业相似公司的市盈率，甚至高于自身的历史市盈率，这可能表示该股票被高估了，因为基于P/E的计算方式，被高估的股票价格会使P/E值显的很高。

对于如何判断高市盈率的股票是值得投资的成长型股票，还是不值得投资的被高估股票，可以从其他方面来综合判断，比如市场是否存在公司炒作的情况，或者公司是否有足够的能力让投资者相信他们在未来会获得高额回报。

低市盈率可能说明什么？

低市盈率，可能有以下几种原因：

• 公司股票降低了
• 公司的EPS提高了

低市盈率，可能表示公司当前的股价被低估了。当然，这是很好的买入股票的信号，并可以预期未来价格会上涨以反映这家公司潜在的真实价值。

相反，低市盈率也可能表示该公司不值得投资，因为投资者纷纷出手股票使得股价的下跌速度高于收益的减少速度，这自然会导致市盈率的下降。根据约翰逊的说法：“仅仅因为一只股票以相对较低的市盈率出售，并不意味着它被低估了，它可能以低市盈率出售，因为投资者对该股票的未来收益持悲观态度。”

所以，对待市盈率较低的股票，需要分析公司的收益情况，来进一步分析其低市盈率值是值得投资的信号、还是确实不是一只不值得投资的股票。

如何查询历史市盈率数据？

您可以通过 macrotrends 来查询上市公司的历史是市盈率：

比如，我们来搜索 Apple 公司的历史市盈率：

步骤一：登录 Macrotrends 主站，然后输入股票 Ticker（代码），比如，苹果公司的 Ticker 是 AAPL，然后在下拉菜单中选择 Apple (AAPL) – Revenue

步骤二：在 AAPL 选项中，选择 “Price Ratios”

步骤三：继续往下Scroll页面，就可以看到Apple 股票价格，TTM Net EPS，以及我们所关系的 PE Ratio

P/E Ratio 与 PEG Ratio 有什么不同？

PEG Ratio，全称是：Price/Earnings-to-Growth Ratio，即市盈率增长率，也可称为动态股价收益比。

计算方法是，股票的市盈率与净利润增长率的比值，净利润增长率可以是预估的盈余利润增长率，也可以是一段时间内的平均利润增长率。

通常认为，PEG 小于 1 的股票价值是被低估的，因为与公司的预期盈利增长相比，其价格被认为较低。而PEG 大于 1 则可能被视为高估，因为与公司的预期收益增长相比，股价过高。

但是，如果一家公司提供股息（Dividend），则 PEG Ratio可能不太适用于这些公司，因为PEG比率并未考虑到这一点。

与P/E Ratio相比，PEG Ratio提供了更完整的公司运营情况分析或预估，部分分析人士或投资者认为，PEG Ratio比 P/E Ratio能更准确的评价股票的真实价值，因为市盈率没有考虑到公司的盈利情况。

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