美国生活指南

最真实、最详细的美国攻略大全

送$40 周生生 数学 美股 厨具 信用卡
  • 美国好物
  • 美国投资
  • 儿童教育
  • 美国生活
  • 美国旅游
  • 美国信用卡
  • 最新发表
Home » 美国攻略 » 美国投资 » 什么是抵押支持债券? Mortgage-Backed Security

什么是抵押支持债券? Mortgage-Backed Security

更新于: 03/02/2023| Peter Zhang| 订阅
关注 Twitter

抵押支持债券,英文是 Mortgage-Backed Security,简称 MBS,是一种以房屋抵押贷款为基础的的贷款投资债券。

抵押支持债券的运行模式可以简单地理解为买房者向银行贷款,银行收集其发行的一定量的贷款,然后打包出售给第三方机构,银行就收回了贷款本金。第三方机构将这些贷款进行证券化,然后出售给投资者。最终的流程就变为买房者将贷款的钱慢慢还给购买抵押支持债券的投资者。

抵押支持债券的投资与房地产行业的发展和市场利率紧密联系,房地产发展稳定,抵押支持债券投资者的获益也会稳定,当市场利率开始波动,就会影响房地产行业的波动,进而导致抵押支持债券投资者的获益出现不稳定地波动。抵押支持债券的过度发行被认为是导致2008年金融危机爆发的主要原因之一。

美国券商列表

  • 老虎证券 [开户]
  • 盈透证券 [开户]
  • 富途 moomoo [开户]
  • 微牛证券 [开户]
  • 第一证券 [开户] 
  •  Robinhood [开户]

本文目录

  • 抵押支持债券是如何产生的?
  • 商业银行和投资银行、以及MBS投资者是如何盈利的?
  • MBS是如何造成2008经济危机的?
  • 加入投资讨论群
  • 更多投资攻略

抵押支持债券是如何产生的?

在传统购房贷款中,买房者向银行贷款,然后按期还款,银行通过买房者的还款来慢慢收回本金和利息,同时承担着买房者无法按时还款,导致贷款违约的风险。

抵押支持债券的发明转移了银行的风险,整个流程为:

  1. 买房者向银行贷款买房,签订贷款协议,确定贷款利率。
  2. 银行筹集多份贷款,达到一定金额后,将这些贷款打包出售给第三方,通常为政府机构 (比如,Ginnie Mace)、政府担保的机构 (比如,Fannie Mae) 或者私有机构 (比如,投资银行)。
  3. 当贷款被出售后,银行会立即收回贷款本金,并可以立即将这些本金用于新的贷款发行中。
  4. 第三方买入这些贷款后,将其进行证券化,也就是将这些贷款转换成抵押支持债券,向个人、证券机构发售。
  5. 投资机构、个人投资者等购买这些抵押支持债券,第三方便立即收回了贷款本金。
  6. 买房者根据贷款合约按期还款,还款金额会根据抵押支持债券的购买协议来支付给投资机构或个人投资者。

由此可见,在整个过程中,银行起到了中间人的角色,连接了贷款人与投资者,负责将贷款合约转移,同时也将贷款风险转移,最终的投资者从买房人支付的贷款利息中赚取收益。

抵押支持债券的发行者通常是相关的美国政府机构,如全国抵押贷款协会Ginnie Mae等,或是获得美国联邦政府信任的机构,如企业联邦全国抵押贷款协会 Fannie Mae及联邦住房贷款抵押贷款公司 Freddie Mac等,也有私有发行机构,通常称他们为 Private Label,包括投资银行、金融机构以及房屋建造商的子公司等。

这三类发行机构中,Ginnie Mae是政府机构,所以是风险值最低的机构;Fannie Mae和Freddie Mac虽然未得到政府的担保,但他们获得了政府的高度信任,并且他们向投资者承诺会履约支付金额,也就是说,如果买房者无法偿还贷款,Fannie Mae和Freddie Mac则会代替买房者向投资人支付应付的本金和利息。而私有机构发行者是三者中风险值最高的一种,一旦买房者无法履约偿还贷款,投资人将直接遭受损失。

投资者则根据抵押支持债券的购买合约每月获得利息收益,与大多数普通债权每半年或每年获得收益不同,抵押支持债券的支付频率为每月一次,与贷款还款频率相同。

目前发售的抵押支持债券主要有两类:Pass-Throughs和COM:

  • Pass-Throughs是相对简单的一种抵押支持债券。通常收集5年、15年或30年的贷款,然后以信托的形式,将收集到的贷款付款按比例分配给投资者,或根据固定利率或可调利率来确定投资者可以获得的收益。因为这类证券与买房者的贷款直接挂钩,所以,投资时长通常随着还款人的还款而低于预计的投资到期日,尤其是当还款人决定提前还款时。
  • CMO,全称是 Collateralized Mortgage Obligations,翻译为抵押担保债券,是由几部分抵押贷款池组成的抵押支持债券,不同的抵押贷款池被称为“部分” (Tranches),每个部分都有自己的规则来计算本金和利息,投资者在投资前需要进行大量的研究来确定自己的投资对象。

商业银行和投资银行、以及MBS投资者是如何盈利的?

在抵押支持债券的整个交易过程中,不同的环节会通过不同的方式赚取收益。

贷方银行如何盈利

贷方银行在发放一定量贷款后,将其打包出售给第三方机构,这个过程中,贷方银行会收取一些费用作为收益,比如评估费 Appraisal Fee、发起费 Origination Fee、转账费 Transfer Fee和产权费 Title Fee等。同时,因为贷方银行在出售贷款后立即获得了本金,所以可以再次进行贷款发行,以再次赚取相同的收益,同时,在贷款银行还未将贷款打包卖给第三方机构之前,银行仍然可以通过收取房贷利息赚取收益。

第三方机构如何盈利

第三方机构的盈利主要来源于MBS的溢价,也就是说,第三方机构从贷款银行购买打包后的贷款后,会在购买价格的基础上加上一个溢价,以更高的价格卖给投资者。

比如:

第三方机构购买了$100 M的贷款,利息为5% (总共 $100 M x 5% = $5 M),机构将其拆分为1 M份股权,每份股权的本金为$100 ($100 M ÷ 1M = $100),同时,每份股权的利息为 $5/年 ($5M/年÷1M = $5/年)。

理论上来说,每份股权的成本是$100,每年可以产生$5的利润。但是第三方机构不会以成本价格$100销售,它们往往会以更高的价格,比如 $108/股权销售。

这样,第三方机构如果将左右1M的股权全部销售掉,就立刻获得了$8 M的收益 ($108 x 1M – $100 x 1M = $8M)

MBS投资者如何盈利

投资者的主要收益是贷款利息 (Mortgage Interest),因为,通常情况下,MBS的收益会高于存款利息,以及大多数国债等。只要借贷人进行稳定的贷款还款,投资者就可以获得高于普通储蓄和国库券的投资收益。

MBS是如何造成2008经济危机的?

抵押支持债券是导致2008年经济危机最主要的原因,其主要过程为:

2000~2006年,美国房价持续上涨,导致抵押支持债券大量发行。因为随着购买者的增多,银行通过大量转卖贷款,可以获得极高的收益。而第三方机构也通过发行抵押支持债券,获得高额收益。在2000年至2006年间,房价不断上涨的趋势,使抵押支持债券的投资者们认为这是一项稳定的投资,可以获得不错的收益。这时,抵押支持债券的发行和市场房价呈现相互助长的趋势。

但在这个过程中的第一个步骤中,银行对贷款人的信用度审核随着贷款量的增加而降低,导致发行了大量次级抵押贷款 (Subprime Mortgages),也就是说,银行将贷款发放给了信用评级较低的贷款人,导致贷款偿还违约的风险不断增加。

2007年开始,房价上涨趋势开始停止,并出现了下跌的趋势。于是大量贷款者,因为房屋价值的下跌,而无法偿还贷款,其中,以次级抵押贷款人群的数量最大。

不断出现的贷款违约导致房地产市场的崩盘,同时也直接导致了抵押支持债券投资者的损失,其中包括了大量个人投资者、养老基金以及金融机构等,所以,几乎所有人都遭受了损失。这时,发行抵押支持债券的机构想要大量抛售还未发行的抵押支持债券,但没有市场,这就导致了大量机构的严重损失,比如,雷曼兄弟就在这次经济危机中因损失过重而倒闭。

当抵押支持债券与房价互相助长的趋势失去平衡时,就引发了连带的大规模经济影响,所以,之后,银行重新严格规定了贷款人的审核标准,以避免再次发生类似的情况。

加入投资讨论群

美国生活指南-投资讨论群
Telegram 讨论群

更多投资攻略

  • 什么是技术面分析?如何使用TradeUP进行技术面分析?
  • 2023 世界各国股市的股票价格综合指数
  • 什么是基本面分析?如何使用 TradeUP分析基本面?
  • 读 Jim Rogers 《Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in World’s Market》有感
  • 读 Peter Lynch《One Up ON Wall Street》 有感
  • 华尔街之狼:Stanley Druckenmiller
  • 在美国如何投资天然气?投资天然气的三种方式!
  • 在美国如何投资石油?有哪些股票或EFT值得投资?
  • 什么是 Web3【2023】11个与生活相关的革新技术
  • 澳洲Moomoo开户奖励: 领腾讯股票! 11月30日截止
  • 什么是做空? 如何使用富途moomoo进行做空交易
  • 什么是银行存款准备金?最低存款准备金如何设定?
  • 富途牛牛怎么样?富途牛牛与富途moomoo有啥区别
  • 什么是美联储的公开市场操作?Open Market Operations
  • 什么是准备金余额利率?Interest on Reserve Balances
  • 什么是个人消费支出指数?PCE Price Index
  • 什么是企业价值倍数?如何计算 Enterprise Multiple
  • 什么是优先股?Preferred Stock 与普通股有啥区别
  • 什么是隔夜逆回购【ON RRP】对市场影响巨大
  • 为什么失业率如此重要?失业率是如何统计的?
Peter Zhang
Peter Zhang

《美国生活指南》主编,Peter 于2017年底创办了在线刊物《美国生活指南》,总部位于美国德州的达拉斯。刊物内容紧紧围绕美国生活的相关话题,包括美国投资、美国购物、美国旅游、儿童教育、信用卡指南和美国生活小窍门。

Peter 在美国定居16年,在美国获得了工程学博士学位,曾经在美国大学从事教研工作,擅长教育、投资类文章的撰写和编辑。同时,Peter 喜爱教授课程,您可以查看彼得课程,了解最新课程信息。

《美国生活指南》办刊宗旨:为在美华人、来美工作、学习、和旅游的朋友们,提供最真实、最实用、最详尽的美国攻略大全。订阅《美国生活指南》,加入我们的大家庭。同时,请关注我们的 Twitter 账号,第一时间收到我们发布的攻略文章。

Filed Under: 美国投资

Leave a Reply Cancel reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Search

盈透证劵
  • 美国信用卡大全
  • Chase 信用卡
  • 富途moomoo开户送美股
  • 数学/中文课程春节大礼包
  • 华人生活馆厨具折扣
  • RebatesMe 返现送$40
  • Rakuten 返现送$30
  • 美术宝送 $20+$30
  • 画啦啦送$30
  • Amazon 折扣精选



  • 扫地机器人
  • 肠粉机
  • 空气炸锅
  • 笔记本电脑
  • 空气净化器
  • 高压锅
  • 方太油烟机
  • 九阳豆浆机
  • 床垫
  • 咖啡机
  • 平板电脑
  • 象印电饭煲
  • 茶具
  • 保健品

文章目录

  • 抵押支持债券是如何产生的?
  • 商业银行和投资银行、以及MBS投资者是如何盈利的?
  • MBS是如何造成2008经济危机的?
  • 加入投资讨论群
  • 更多投资攻略

关于《美国生活指南》

关于我们

《美国生活指南》创办于2017年,主编是 Dr. Peter Zhang,刊登的内容都紧紧围绕美国投资、美国购物、美国旅游、儿童教育、美国信用卡等华人最关心的话题。邮箱订阅 + 关注 Twitter

如果您想了解如何在美国投资,您可以考虑在美国劵商开户、同时阅读如何选择储蓄账户、如何投资黄金、如何购买国债等投资策略。了解美国股票指数、美股行业板块、ETF、期权、期货等重要美股概念。进一步,您可以了解美联储、通货膨胀、消费者信心指数等宏观经济形势,并且深入了解市盈率、资产负债表、市值、每股收益等重要的企业价值概念。

本刊也汇总了各种生活物品的购物指南,类别包括:软件、厨具、家居、电子电器、运动健身、时尚美容、个人护理、营养美食、儿童物品、购物平台。最受欢迎的产品包括:空气炸锅、扫地机器人、电饭煲、豆浆机、床垫、咖啡机、厨师机、智能电视、智能手表、空气净化器、肠粉机、平板电脑、笔记本电脑等等。

本刊撰写了大量的旅游攻略,包括大多数的美国国家公园、美国热门景点、以及世界各地的热门景点。比较受欢迎的旅游攻略包括:黄石公园、大峡谷国家公园、太浩湖、纽约、洛杉矶、拉斯维加斯、温哥华、加拿大班夫、墨西哥坎昆、哥斯达黎加等等著名的旅游地。

美国信用卡是美国生活、消费、以及积累信用的重要工具,本刊物细介绍了各类适用于不同场景的信用卡、以及不同银行的信用卡,包括:30款美国信用卡大全、Chase 信用卡、Discover 信用卡、Citi 信用卡、BoA 信用卡、Amex 信用卡、酒店信用卡、航空信用卡、无年费信用卡、无需信用额度信用卡等等。最受欢迎的几款信用卡包括:Chase Freedom Unlimited、Chase Sapphire Preferred、Amex Gold 信用卡等等。

最后,本刊物分享了与美国生活相关的话题,包括美国移民、买车买房、求医问药、证件办理、家有一小、新冠肺炎等等。最受欢迎的攻略包括:美国绿卡排期、美国回国机票价格、美国大学排名、美国回国政策、美国买房流程、美国买车流程、绿卡申请流程、DIY护照照片、如何减肥、美国止痛药等等。

您也想创建一个在线博客吗?加入 Dr. Zhang 的在线课程。

Recent Posts

  • 什么是技术面分析?如何使用TradeUP进行技术面分析?
  • 北美爆火的破壁机,身边华人朋友都入手了!Joydeem破壁机凭什么火遍北美?
  • 2023 世界各国股市的股票价格综合指数
  • 2023 最新Instant Pot 空气炸锅推荐 + 选购指南
  • 什么是基本面分析?如何使用 TradeUP分析基本面?
  • 读 Jim Rogers 《Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in World’s Market》有感
  • 读 Peter Lynch《One Up ON Wall Street》 有感
  • 2023 体重秤推荐【TOP 10】20款畅销榜+选购指南
  • 美国保健品如何选?Nature Made vs Nature’s Bounty
  • 2023 电动剃须刀推荐【TOP 10+】选购和护理大全

商务合作| 免责声明| Wordpress 教程
本站框架:Namecheap + SiteGround + WP Rocket

美国生活指南 © 2017–2023